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像股东一样思考问题经济

2020-02-28 13:24:00来源:励志吧0次阅读

像股东一样思考问题

影公司的一部电影成功发行而成为其股东吗?事后来看,更核心的推动力,是国产电影进入了一个高增长期。股东,应当聚焦成长的行业。

第三个例子,是今年各种新兴产业的公司大幅突起。这些公司在年初,尤其是TMT相干的,财务指标上很多难见端倪,但随着行业的演变,公司股价与基本面同步好转,这对我们的投资工作提出了极大的挑战。现在大家都总结出来,研究工作要从公司的产业链前移。股东,视野应当领先于公司的业务。

第四个例子,是IPO停发后出现的资产收购浪潮,通过高PE收购低PE实现股价的循环上涨。客观上,这类循环隐含的假定是有新的股东愿意延续为此买单。股市是个奇特的地方,总会有这样的循环运转起来,虽然客观上零和博弈的味道较为浓厚。这些现象时刻散发出不劳而获的诱惑,但真正重新股东的角度来看,结论是比较明显的。股东,不能只是买单的。

第五个例子,是价值股的圈套。我曾与同事讨论一个单体景区类上市公司。假定其每一年实现1元的EPS,由于运营上限和费用的摊销,可能长时间保持在类似的水平,每一年分红又极其有限,我们该如何衡量股权价格?客观上,在强迫分红没有推行之前,市场上存在着大量的类似低估值的价值股。常常有人从便宜的角度去购买,踏入这些价值股的骗局。股东,终究还是要看回报的。

还有很多类型的例子,我们就不一一列举。股市表观反应出来的机会各式各样,但有很多是随着投资者结构、市场情绪等短时间因素而演化,实质上的可操作性很差。从炒股票的角度看,所有的机会都可以去尝试,但终究会堕入一个不可知论和博弈论的循环;严格的从股东的角度动身,我们虽然会错失一些所谓的"机会",但每一笔的投入都能获得正回报,长时间来看,结果应当也有望获得不错的收益,作为长期投资的一种策略,像股东一样去研究、思考问题,不失为一种可以逾越牛熊的利器。

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